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文｜杨泽世

多年来，徽酒市集“第二把交椅”的角逐硝烟满盈，口子窖（603589.SH）与迎驾贡酒（603198.SH）你追我赶、轮换领跑。

近期，两家酒企2024年功绩接踵出炉，迎驾贡酒以约73亿元的营收甩启齿子窖，并在多维度超事后者，坐稳徽酒第二的宝座。

具体来看，口子窖高端居品收入被迎驾贡酒反超，昔时上风不再；中低端更是被迎驾贡酒远远甩开。省内市集，口子窖也被迎驾贡酒奋发有为；省外市集迎驾贡酒启程点近10亿元。

不外，看似分解的竞争样貌很快就出现松动的迹象。2025年一季度，迎驾贡酒虽保管启程点身位，然而营收、净利润双降，超出口子窖的上风有所收窄。功绩变化之下，徽酒行业次席之争，仍将是一场执久拉锯战。

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高端放缓，中低端孱弱

口子窖照旧未能重返徽酒次席之位。

近日，口子窖暴露的财报自大，2024年罢了交易收入60.15亿元，同比飞腾0.89%；包摄于上市公司股东的净利润16.55亿元，同比下跌3.83%。

相较2023年，口子窖增长势头明显松开，未能罢了预期筹算。口子窖此前发布的《2024年度财务预算决策》自大，2024年度预算交易收入为70.35亿元，比2023年度增长18%。

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令东谈主唏嘘的是，口子窖与70亿交臂失之，其省内主要竞争敌手迎驾贡酒却在2024年罢了营收约73亿元，杰出口子窖约13亿元，稳坐徽酒榜眼之位。

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值得一提的是，2025年一季度，迎驾贡酒营收、净利润仍杰出口子窖，然而两边差距镌汰，次席角逐将愈演愈烈。

口子窖是那里逾期于迎驾贡酒？

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从居品来看，高级白酒四肢口子窖收入主要开始，全年增长乏力，营收仅同比增长0.06%至56.81亿元。而迎驾贡酒中高级白酒营收同比增长13.76%至57.13亿元。

从过往数据不错了解到，即便迎驾贡酒在举座营收上有所启程点，然而在高端居品营收上，照旧口子窖后来居上。可如今，口子窖高端居品收入被迎驾贡酒反超。

白酒行业群众蔡学飞指出，“口子窖与迎驾贡酒比较，居品上明显的短板是居品老化严重、新品发展安定，特别是口子窖的兼香年份系列与迎驾贡酒的生态洞藏系列比较，渠谈利润不及，居品结构单一都影响了铺张左迁下的市集发扬。”

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有业内东谈主士露出，“关于渠谈利润，具体都是一店一策，如500元价钱带的居品，两个品牌约莫差额在2到3倍，即几块钱和十几块钱的判袂。当今酒都难卖，渠谈虽然推利润高的居品。”

连年来，口子窖聚焦“中国兼香高端白酒品牌”定位，不休丰富高端系列居品，于2023年推出兼10、兼20、兼30，后又在2024年接踵推出兼8、兼5等。居品袒护多价位带，定位与迎驾贡酒的洞藏系列相似。

口子窖筹算都集市集和渠谈属性，加强中高端居品实施和参加力度，力求将兼系列打变成策略大单品，不休升迁品牌高度，壮大市集范畴。

财报中，口子窖未对兼系列发扬进行暴露。不外，华创证券研报自大，2024年四季度，兼8定位200元中枢价钱带，逐渐放量发扬较好，但兼10、兼20行业承压配景下实施难度仍然较大。

口子窖高端居品被竞争敌手反超，中低端居品范畴也显赫逾期。

2024年，口子窖中档、低档白酒营收分裂为0.68亿元、1.26亿元；中档同比减少10.35%，吐真剂的药效是多久低档增长33.01%。

迎驾贡酒并未细分中、低端，而是将百年迎驾贡系列、简装酒系列百元以内居品统称为闲居白酒。从价位上来看，恰巧对应口子窖中、低档居品。数据自大，迎驾贡酒闲居白酒营收12.90亿元，同比减少6.53%。

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尽管在该级别居品上，迎驾贡酒收入有所下跌，但仍超出口子窖逾10亿元。

省内遇阻，省外缩水

于区域白酒企业而言，百亿范畴是地方头部转向寰宇品牌的入场券。连年来，口子窖就在通过路线式谈判执续激动“百亿口子”的策略筹算，谋求省外增量布局。

现阶段，口子窖营收60亿元，尚有40亿的缺口，念念要达成剩余增量，就需要在土产货市集深耕易耨，省外市集开导逾越。但从2024年财报来看，岂论是存量市集、照旧增量市集，正同步遭逢发展阻力。

安徽省内市集是口子窖收入主要开始，2024年罢了交易收入49.56亿元，同比增长1.1%，与上年基本执平。迎驾贡酒省内市集奋发有为，营收50.93亿元，同比增长12.75%。古井贡酒未暴露具体的省内发扬，不外华北、华中、华南都有较明显的增长。

早在昨年，就有投资者向口子窖处治层发问，“省内古井和迎驾增速明显快于口子，尤其是迎驾这两年在抢口子的市集份额，公司怎么面对省内古井贡酒和迎驾贡酒的竞争？当今白酒行业的竞争仍是很浓烈了，公司当今明显处于毛病，提醒公司在营销、品牌上有何具体技术来面对古井和迎驾的打压？”

口子窖对此恢复，安徽三家酒企，在不同单位市集各有长处，各有上风，举座来说，古井占据更大销售体量。岂论在中枢区域照旧局部市集，口子窖都鉴定的以品性为中枢，以主顾为导向，对标先进，择善而从，作念好我方。

省外市集于口子窖来说是短场地在。数据自大，该公司省外收入9.20亿元，同比减少2.88%。而迎驾贡酒省外19.09亿元，同比增长1.31%。两者有着近10亿元的差距。

口子窖也坦言面前距离寰宇化尚有差距。据悉，口子窖都集市集发展本色，在鼎力升迁省内市集的同期，针对省外市集进行了明确的布局。该公司省外市集不绝聚焦重心，围绕长三角、珠三角等市集强化政策复古，以团购拓展为中枢，加大招商力度和业务员招聘力度，不休作念深作念实市集基础。同期，借助安徽运营中心素质，加速初始上海运营中心成就，打造省外样板市集，加速拓展省外市集成就步调。

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长三角当今是白酒布局火热之地，茅台、汾酒、洋河、习酒等寰宇头部酒企均在此地谋求冲破。巨头林立之地，口子窖念念要进行省外拓展，难度无庸赘述。

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白酒行业群众肖竹青示意，茅台、五粮液、洋河等寰宇名酒品牌渠谈下千里，对口子窖形成了强大的竞争压力，其居品在长三角等重心市集中的份额和影响力相对较小。同期，口子窖在铺张者心中的品牌形象相对局限在区域品牌，衰败寰宇鸿沟内的鲁莽说明和高端品牌形象，难以与寰宇性名酒竞争，导致在省外市集拓展时，铺张者对其品牌价值和居品品性的说明度不够高。

面前，白酒行业进入存量竞争阶段，行业集合度将会进一步升迁，区域酒企要濒临头部施压、行业窘境等诸多困难。这么的环境下，口子窖的“百亿口子”梦又何时才气罢了？